央行首创针对股市的两大结构性货币政策工具,有望推动股市的风险评价下调。过去两年以来股市增量资金匮乏成为市场重要议题,尽管存在以汇金为代表的逆周期干预力量,但市场总是疑虑边际流动性的供给能力。本次金融政策超预期的重在两点:1)互换便利。首次操作规模5000亿元,支持使用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押,从央行获取国债、央票等高流动性资产,获取资金仅用于投资股市。这意味着边际流动性供给的疑虑或尾部冲击减小,从国际上看并不鲜见。2)创设股票回购增持专项再贷款。我们认为,这对于具有市值
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